明晟中国在岸股票–核心持仓
理据
中国在岸股票是核心持仓。我们认为其在未来6-12个月以美元计可能与明晟亚洲（除日本）指数的表现一致。
随着经济复苏，预期中国的货币宽松措施将逐步回复正常。
更多优质的新经济股票于中国在岸股市上市，且有利的市场改革可能鼓励投资流入中国在岸股市。
外国投资者的在岸股票持仓低，故一直增持中国在岸股票。
中国在岸股票的估值高于其长期平均水平，但并不极端，与亚洲（除日本）市场相比仍有折让。我们认为在岸股票胜于离岸股票，因为前者的估值和监管风险低。
我们所持观点的主要风险
新冠肺炎疫苗的推出比预期慢。
中美贸易紧张关系升级。
明晟中国离岸股票–核心持仓
理据
中国离岸股票是核心持仓。我们认为其未来6-12个月以美元计可能与亚洲（除日本）指数的表现一致。
尽管面临市场波动，但中国投资者的南向资金流增加，有助支撑中国离岸股市。
随着中资ADR（美国预托证券）二次上市的步伐在年加快，这可能成为中国离岸股市的一项动力。
中国离岸股票在中国大型互联网相关公司中占有很高的比重，而这些公司似乎正面临着更大的监管和反垄断审查。
中国离岸股票的12个月前瞻市盈率是16倍，高于其长期历史平均水平，比亚洲（除日本）股票低3%（历史上折让7%）。
我们所持观点的主要风险
对中国大型互联网相关公司的不良规例。
中美紧张关系再度升级。
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